JORNADA DE TRANSICION EN LOS MERCADOS 11-05-2009

Después del rally que llevamos en este mes y medio (entorno al 40% de subida) ya empiezan a aparecer valores cuyos precios objetivos son superiores a las valoraciones que le dan los analistas de aquí a un año. En el S&P500 estamos hablando que una tercera parte de los valores que componen el índice están por encima de sus precios objetivos de aquí a un año. Yo creo que esto es bastante elocuente y nos aclara un poco el panorama que nos puede deparar el mercado desde mitad de mayo hasta el mes de julio (publicación de resultados del 2Q09), durante este período nos moveremos exclusivamente por datos macro y estos generan bastante menos volatilidad. Apostamos por un mercado lateral – bajista hasta ese período y esperamos correcciones en los sectores que más han subido en función de las expectativas que ha creado la FED, y estamos hablando del Sector Financiero (SKF), Sector Industrial (SMN) y Sector Energético (DUG). También apostamos por un mejor comportamiento del Sector Tecnológico (QQQQ) respecto al S&P500 (SPY) y una apreciación del $ respecto al € (EUO). Si bien es cierto que para que se produzca este escenario tiene que aparecer algún signo de ganas de realización (ventas) por parte del mercado que hasta la fecha de hoy no se producido pero entendemos que no tardará mucho en producirse. Tampoco le interesa mucho a la FED que el mercado compré esta recuperación porque los bonos ya están empezando a volar (el 30 años hipotecario, principal referencia para los préstamos hipotecarios en USA ya está por encima del 5%), el petróleo subiendo y con estos dos parámetros nos quedamos sin oxígeno para el consumo.

Se han puesto () aquellos ETF,s que replican los índices anteriormente comentados, saludos, JMA

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