PARECE QUE SE EMPIEZA A NOTAR EL CANSANCIO 

Una vez que hemos dado por terminada la temporada de resultados y sin muchos datos macro sobre la mesa empieza a pesar un poco el cansancio de tanta subida sobre todo en los sectores más cíclicos como comentábamos ayer (financiero, materiales básicos e industriales), se sigue manteniendo fuerte el petróleo (por encima de 58$ el crudo ligero vencimiento junio) pero si continua el mercado así se debería aproximar a los niveles de 50$ barril). Siguen sin aparecer las ventas claras por parte de los Institucionales (creemos que pueden ser hedge funds) y veremos si el mercado aguanta el primer ataque a los 878 puntos comentados  ayer (actualmente en 896 puntos). Interesante el gráfico del ETF del Sector Financiero USA (XLF) intentando cerrar el hueco alcista que dejó en 11,55 (ha tocado un mínimo de 11,68), si al cierre de la sesión lo tenemos por debajo sería una buena señal para los que tenemos posiciones bajistas.

Comentarles que ya tenemos en la web la base de datos de los ETF,s del Mercado Europeo, mercado incipiente pero creo que nos puede traer alegrías, es un mercado más complejo en cuánto a activos, emisores, liquidez y están empezando a aparecer ETF,s bajistas, les tendré informado, un saludo, JMA    

El problema no procede exclusivamente de las hipotecas subprime como demuestra el cuadro de todos los préstamos USA 

LA ESPERADA TOMA DE BENEFICIOS

LA ESPERADA TOMA DE BENEFICIOS

Finalmente los mercados americanos acabaron cediendo entorno a un 2% tanto el DJI como el S&P500, no así el mercado tecnológico que se comporta como un sector defensivo cuando se realizan ventas en los sectores más cíclicos. Como comentábamos al cierre de la bolsa europea, el mercado está empezando a castigar a esos sectores muy cíclicos que han volado durante el último mes y medio, estamos hablando del financiero, materiales básicos, industrial y energético cuyas valoraciones en algunos casos superan a las previsiones de los analistas. Desconocemos si esta caída pueda tener algún efecto en los mercados más que una simple toma de beneficios hasta que no nos acerquemos a niveles más críticos como pueden ser un cierre semanal por debajo del 878 del futuro del mini del S&P500 (hoy ha cerrado a 907 puntos, un 3% de los niveles actuales). Los datos macro de la semana van a ser determinantes aunque no se esperan fuertes caídas si nos guiamos por el comportamiento de los mercados durante el pasado mes donde cada día que caía al día siguiente cerraba por encima del máximo anterior (máximos y mínimos crecientes).Esta semana tenemos vencimiento de opciones donde no esperamos que aporte subida a los índices, lo que si nos “preocupa”  a los que tenemos un sesgo bajista de la cartera es la falta de volumen en las bajadas, no así en las subidas, un indicador claro de un mercado alcista.

Cartera de ETF,s : seguimos con un sesgo claramente bajista con fuerte peso en el sector financiero y adjuntamos el archivo de estrategias long – short para que cualquier inversor se pueda plantear realizar un “spread” entre índices. Si se sigue produciendo una toma de beneficios en bolsa parece lógico resguardarse en el sector tecnológico y ponerse bajista tanto en el DJI como en el S&P500, saludos,JMA     

JORNADA DE TRANSICION EN LOS MERCADOS 11-05-2009

Después del rally que llevamos en este mes y medio (entorno al 40% de subida) ya empiezan a aparecer valores cuyos precios objetivos son superiores a las valoraciones que le dan los analistas de aquí a un año. En el S&P500 estamos hablando que una tercera parte de los valores que componen el índice están por encima de sus precios objetivos de aquí a un año. Yo creo que esto es bastante elocuente y nos aclara un poco el panorama que nos puede deparar el mercado desde mitad de mayo hasta el mes de julio (publicación de resultados del 2Q09), durante este período nos moveremos exclusivamente por datos macro y estos generan bastante menos volatilidad. Apostamos por un mercado lateral – bajista hasta ese período y esperamos correcciones en los sectores que más han subido en función de las expectativas que ha creado la FED, y estamos hablando del Sector Financiero (SKF), Sector Industrial (SMN) y Sector Energético (DUG). También apostamos por un mejor comportamiento del Sector Tecnológico (QQQQ) respecto al S&P500 (SPY) y una apreciación del $ respecto al € (EUO). Si bien es cierto que para que se produzca este escenario tiene que aparecer algún signo de ganas de realización (ventas) por parte del mercado que hasta la fecha de hoy no se producido pero entendemos que no tardará mucho en producirse. Tampoco le interesa mucho a la FED que el mercado compré esta recuperación porque los bonos ya están empezando a volar (el 30 años hipotecario, principal referencia para los préstamos hipotecarios en USA ya está por encima del 5%), el petróleo subiendo y con estos dos parámetros nos quedamos sin oxígeno para el consumo.

Se han puesto () aquellos ETF,s que replican los índices anteriormente comentados, saludos, JMA