Estamos viendo como nos movemos en un amplio rango lateral en la gran mayoría de índices con 2 excepciones, una alcista y otra bajista. La bajista es sencilla porque siempre es el mismo índice (el Nikkei de Japón) y la alcista desde que empezó la crisis también es el mismo indicador (El Nasdaq-100).

Parece increíble que dediquemos tantas horas al día siguiendo los mercados y en cualquier situación desde que empezó la crisis el tecnológico americano ha superado al índice nipón.

Aprovechamos este comentario (a toro pasado todo es más sencillo porque también en esta estrategia influyen las divisas) para comentar el nivel actual de los índices a largo plazo siguiendo los niveles de Fibonacci en este caso desde los máximos del 2007 hasta los mínimos de marzo y el nivel en el que se encuentra cada indicador.

Analizando los datos podemos apreciar como el indicador más adelantado es el Nasdaq 100 seguido del FTSE-100 y de nuestro querido Ibex-35 y del Dow Jones. Claramente los inversores han apostado por tecnología y por emergentes (Latam por España y parte de UK) y por commodities (claramente UK) y por la debilidad del $ (Dow Jones). En el medio de todos los indicadores tenemos al más importante de todos, el S&P500 muy cerca del 50% de la caída, una resistencia que está costando semanas romperla.

Tenemos rezagados a los indicadores europeos (DAX, CAC y E50) por el fuerte componente industrial y en último lugar  tenemos al Nikkei que sigue con sus problemas de ya la casi “segunda década perdida” que sería para el año 2.011.

Para el escenario del 2.010 creemos que la clave estará principalmente en las divisas y dentro del ellas en el $, con una divisa americana alcista apostaríamos más por los países industriales de la zona € y por el S&P500 o Rusell 2.000 y con un $ a la baja seguiríamos con este escenario de subida de commodities, carry trade , emergentes y multinacionales Usa (UK, España y Dow Jones). Apostamos más por el primer escenario que por el segundo

Adjuntamos un cuadro con los niveles de Fibonacci de los principales índices y sus soportes y resistencias, un saludo, JMA

JOSE MANZANARES ALLEN

DIRECTOR

Productos y Mercados

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