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Venimos escuchando desde hace más de un año por todas las autoridades españolas que en España no hay “hipotecas subprime”, no hay “activos tóxicos en el Balance de las Entidades Financieras”, tenemos un Sistema Financiero que juega en la “Champion League”.
Un año después nos encontramos con la situación que todos conocemos con algunas salvedades: - Activos tóxicos por ahora no han aparecido en el Balance de las Entidades Financieras.
- Nuestras entidades juegan en la “Champion” con “ayuda” del Estado.
- Hipotecas Subprime: las tenemos como todo el mundo y además empiezan a surgir problemas en unas hipotecas denominadas “MULTIDIVISA”
¿Qué son?Son hipotecas que me permiten financiarme en una divisa distinta al Euro pudiendo elegir entre varias divisas así como poder cambiar de forma mensual la divisa en la que me financio ¿Por qué se hacen? La posibilidad de financiarme en una divisa diferente al € me permite el aprovechar el diferencial de tipos existente entre una divisa y el € obteniendo una financiación a tipos inferiores al que obtuviese en €, esta financiación a tipos más bajos me permite el pagar una cuota mensual mucho más reducida que la que pago en € ¿Qué divisas son las preferidas por los inversores? Normalmente aquellas divisas cuyas economías tengan unos tipos inferiores al €, principalmente son el “YEN” y el “FRANCO SUIZO” ¿Existen riesgos en la operación?El hecho de financiarme en una divisa distinta a la que tengo mis ingresos me obliga todos los meses a convertir mis € en la divisa en la cual me estoy financiando de tal forma que si la divisa se aprecia respecto al € (yen y franco suizo), necesito más € para poder pagar la cuota de mi financiación, y si decido cambiar mi hipoteca otra vez a €, el contravalor de mi deuda será el inicial que tenía en € más la pérdida que se haya producido entre mis € y la divisa correspondiente, es decir “estoy en un callejón sin salida, cada mes podría tener que pagar más € por mi hipoteca y cada mes podría deber más € al Banco” ¿Cuál debería ser el perfil del inversor en Hipotecas Multidivisa”?- Aquellos inversores que tengan capacidad de poder pagar la cuota de la hipoteca al inicio de la misma en € (independientemente de la divisa en la que se financien y que sean capaces de poder pagar posteriores cuotas más altas en € por la depreciación de la divisa en la tienen sus ingresos).
- Aquellos inversores que invierten a largo plazo (lógico si hablamos de una financiación a 30 años) y que cumplan el requisito del apartado anterior.
¿Coincide el perfil inversor con el titular de la Hipoteca Multidivisa?En muchos casos las Entidades Financieras que están comercializando el producto si han hecho especial incapié en lo comentado en el apartado anterior, en cambio en otros casos las Entidades han recomendado este tipo de financiación porque era la única vía por parte del inversor para poder acceder al activo (normalmente bienes inmuebles) así como para bajar la cuota mensual del inversor con el consiguiente ahorro (más del 30% en algunos casos, de financiarme en € al 5,5% y en Yenes al 1,25%). ¿Qué descuenta el mercado respecto al cruze de las divisas?Hablar de divisas y de expectativas es aún más complejo que determinar el comportamiento de la renta variable, lo que si podemos decir es lo que nos cuentan los gráficos y en este caso si podemos hablar de depreciaciones adicionales del € respecto a estas dos divisas aunque quizás veamos un rebote de las bolsas y a su vez del € (Japón ya está reclamando al G7 una intervención en los mercados de divisas por la fortaleza del Yen). ¿Qué debería hacer un inversor?Parece claro que aquel inversor que se haya financiado en otras divisas porque no tiene capacidad de pago en € debería aprovechar algún rebote para cerrar la posición y volver á una hipoteca normal en € donde nunca debería haber salido, y aquel inversor que tiene capacidad de pago en € y plazo de inversión se supone que sabe donde está metido y debería esperar a un cambio de ciclo, que se podrucirá, lo que no sabemos es cuando. En España no tenemos activos tóxicos en los balances de la banca porque en muchos casos los activos tóxicos los tienen los propios clientes en productos comercializados por la Banca
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